出品 | 虎嗅科技组
作者 | 韦雯
编辑 | 苗正卿
头图 | 宇树官方
5 月 12 日，宇树科技发布了一条视频。画面里，创始人王兴兴站在一个比自己高出一头的钢铁巨物旁边，随后坐进操控舱，"驾驶"着这个代号 GD01 的载人变形机甲。这款变形机甲需要人坐在中间，去遥控、"驾驶"，宇树官方将这款变形机甲定位为民用新型交通工具。视频里，GD01 能一拳将砖墙轰然锤倒。砖屑飞溅的瞬间，弹幕和评论区几乎同时炸开。"这不是变形金刚吗？""宇树把小时候看过的动画片搬进现实了。"
隔日，5 月 13 日，马斯克也转发这条视频，配文" cool "。
图注：GD01、王兴兴、G1、R1（从左到右）
这是一次酷炫的机器人肌肉秀，继在今年春晚人形机器人翻跟头格斗后，宇树再次拓展了自己的边界。这款产品更像是高达走进现实，也像是《阿凡达 2》中的人类机甲。一位一级市场投资人向虎嗅表示，这会是一个新方向，可以理解为是外骨骼的场景化应用。
图注：截图自《阿凡达》官网，人类操控的步行机器人 AMP，能够增强驾驶员力量和敏捷性
宇树发达的人形机器人肌肉与外骨骼所代表的人机结合科幻路线，的确有相似之处。从王兴兴读研期间独自做出四足机器人，到机器狗批量出货、登上 2025 年春晚表演《秧 BOT》，人形机器人 H1 和 G1 相继量产，再到今天这辆名为 GD01 的载人机甲一拳破墙。宇树的产品形态一直在进化，机器人"肌肉"正以肉眼可见的速度生长。
支撑这一切的，是它在运动控制上近乎碾压的实力。用通俗的话讲，宇树的机器人就像一个四肢极度发达的运动员，爆发力强、协调性好、动作利落。"小脑"极其发达，翻跟头、跳舞、格斗，这些复杂动作一气呵成，动态平衡能力在世界范围内都算得上第一梯队。
这些运动能力下放到外骨骼，的确会是宇树未来的新故事。不过，新故事的另一面，机器人赛道的竞争正在愈发激烈。
宇树身后至少还跟着一群追得同样凶猛的公司，有些估值甚至已经反超。一位投了另一家头部具身智能的投资人评价："宇树毫无疑问是具身智能赛道的领先者，但中国不会只有一个宇树。"
2026 年第一季度，国内具身智能领域累计融资额约 200 亿至 300 亿元，整体融资热度远超 2025 年同期。估值也拉出了清晰的梯队（按最新披露的未上市具身智能公司估值）：1、银河通用以约 210 亿元的估值暂时领跑、智元机器人估值约 150 亿元、宇树在 IPO 前投后估值约 127 亿元、乐聚机器人约 120 亿元；2、千寻智能、智平方、自变量机器人、星海图等突破 100 亿元公司。
这几家头部公司的打法各不相同：有的拿车企订单跑商业化，有的主攻技术壁垒等市场爆发，有的赌通用大模型，有的拼硬件成本。与此同时，行业内一个共同的逻辑是，所有人都认同宇树的运动控制能力和供应链整合确实是业内顶尖，只不过仅凭"身体"优势，还不足以彻底锁定终局。
这种判断并非没有道理。宇树披露的招股书中收入结构，恰好验证这一点。2025 年宇树全年营收 17.08 亿元，同比增长 335%，人形机器人出货量超过 5500 台，全球第一。但 2025 年前三季度，人形机器人的营收来源里，科研教育场景占了 73.6%，商业消费占 17.39%，而真正属于工业专业场景的只有 9.01%。
如果说上述商场还是同一赛道的竞赛，那跨界厂商的挑战更为直接。今年 4 月的北京亦庄人形机器人半程马拉松上，荣耀的机器人"闪电"以 50 分 26 秒的成绩夺冠，比人类半马世界纪录还快了近 7 分钟。这是一个清晰的信号，荣耀从官宣做机器人到夺冠，只用了不到一年时间。竞争对手正在以惊人的速度赶上来，彼此的差距正在肉眼可见地缩小。
因此这次宇树秀机甲，也和紧迫现实息息相关：眼下竞争环境已经发生变化，"一枝独秀"的时代从 2025 年刚刚萌芽，不到一年就已经结束。所以宇树搬出了更吸睛、更炸裂的故事，来重新夺回注意力。
图注：GD01 也可以变为机器狗
2026 年 2 月，一则融资消息曾短暂引发行业关注：中科第五纪在一个月内接连完成 Pre-A 和 Pre-A+ 轮融资，累计金额数亿元，由红杉中国领投。这家公司的特殊之处在于它已被宇树认证为 001 号"具身操作大脑"供应商。中科第五纪成立于 2024 年 9 月，核心团队来自中科院自动化所和清华大学，自主研发了 FAM 系列超少样本具身操作大模型。他们的 FAM 模型在仅使用极少量样本的情况下，基础任务成功率高达 97%。
目前，中科第五纪将自研的"具身大脑"与宇树 G1 人形机器人平台深度融合，共同拓展电力场景等工业应用。这意味着宇树虽然没有在内部完全攻克"大脑"难关，但已经通过外部生态合作的方式，为自己补上这一课。只不过，尚须时间。
在具身智能尚未规模商业化的阶段，对宇树来说，持续在硬件上迭代，是更直接、更有利的策略。GD01 载人变形机甲的高调亮相，或许是用夸张的肌肉形态、未来科幻概念，换取更长的发育时间。
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