主营业务经营基本面扎实
作为国内深耕石英制品领域近三十年的国家级专精特新企业，凯德石英2026年上半年核心业务聚焦半导体赛道，产品覆盖4至12英寸全系列半导体芯片生产线用石英产品，深度绑定北方华创、通美晶体等国内头部半导体厂商，长期合作关系稳固。报告期内公司子公司产能爬坡成效显著，核心子公司经营表现亮眼。
子公司名称
2026年上半年营业收入
同比增速
经营情况
凯芯新材料
2951.46万元
26.87%
高端石英制品产业化项目实施主体，处于产能爬坡期
凯美石英
1399.60万元
-
半导体大口径石英玻璃管与高纯石英砂项目建设主体，产品直供通美晶体及公司内部生产体系
凯德芯贝
3904.52万元
-
冷加工精密石英配件生产主体，半导体精密配件研发生产基地已建成，产能进一步释放
从收入结构来看，公司核心半导体领域业务占绝对主导，12英寸高端石英产品实现逆势增长，华东、华南等半导体产业聚集区域营收表现亮眼，其中华东地区营收同比增长17.29%，华南地区毛利率同比提升31.58个百分点，高附加值区域市场拓展成效突出。
盈利质量稳健现金流表现超预期
报告期内公司主动优化债务结构，整体财务健康度持续提升，经营活动现金流表现大幅优于同期利润端增速，盈利含金量显著增强。
核心盈利与现金流指标
2026年上半年
上年同期
同比变动
经营活动产生的现金流量净额
4360.65万元
3697.74万元
+17.93%
资产负债率（合并）
18.73%
21.87%
-3.14个百分点
流动比率
2.99
2.50
提升0.49
利息保障倍数
11.06
12.10
保持高位安全区间
公司通过主动偿还银行贷款，短期借款规模同比大降37.40%，叠加凯芯新材料收到大额增值税留抵退税，共同推动经营现金流实现双位数增长。同时公司资产减值损失同比大幅减少67.26%，信用减值损失同比收窄36.05%，资产质量持续优化。
产能建设稳步推进资本开支聚焦核心环节
报告期内公司在建工程规模同比下降51.28%，主要系凯美石英在建项目顺利转入固定资产，大口径高品质石英玻璃管产线正式进入投产阶段，上游核心原材料自主可控进程加速。截至2026年6月末，公司交易性金融资产余额达1607.50万元，同比大幅增长197.78%，闲置资金利用效率显著提升，理财收益同比增长59.29%，资金管理能力持续优化。
研发成果密集落地技术壁垒持续筑牢
2026年上半年公司研发体系成果丰硕，先后获得“一种石英舟成型方法及使用该方法制得的石英舟”“一种光刻用多功能石英载体及其加工工艺”两项发明专利，7月再获“一种立式石英炉管及其加工工艺”发明专利授权，同时与浙江大学杭州国际科创中心共建的联合实验室正式挂牌，5年内累计投入不低于1500万元共同攻关高纯石英材料检测技术，构建国际领先的技术标准体系。公司累计手握多项自主核心加工技术，2026年3月入选第十九届中国上市公司新质生产力五十强，7月获评北方华创精英合作伙伴，行业认可度持续攀升。
实控人顺利变更打开长期成长天花板
2026年7月公司完成股份过户，江丰电子正式成为公司控股股东，实控人变更为姚力军，36个月内江丰电子及其一致行动人承诺不减持公司股份，同时双方签署避免同业竞争承诺，彻底消除潜在利益冲突。本次控制权变更后，公司与江丰电子在半导体材料领域的协同效应将逐步释放，上游供应链整合、下游客户资源共享的空间全面打开，叠加半导体行业以AI算力、汽车电子为核心的新一轮增长周期启动，磷化铟晶圆带动上游石英材料需求高速扩容，公司作为国内石英制品国产替代核心标的，长期成长确定性大幅提升。
整体来看，凯德石英2026年上半年基本面韧性十足，产能释放、技术突破、财务安全多重优势叠加，实控人变更带来的协同增量有望逐步兑现，在半导体国产替代加速的行业浪潮下，公司的成长价值具备充足的想象空间。
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